8月20日，評級機構(gòu)惠譽(Fitch Ratings)發(fā)布報告稱，中國鋁行業(yè)將在2022-2023年達到4,500萬噸左右的產(chǎn)能上限，主因在于政府供給側(cè)改革之下的大量產(chǎn)能置換政策。“產(chǎn)能置換”這一概念于2013年被提出。該政策嚴禁電解鋁行業(yè)新增產(chǎn)能，產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)項目建設(shè)須實施等量或減量置換，僅允許電解鋁企業(yè)通過兼并重組，或同一企業(yè)集團內(nèi)部進行產(chǎn)能轉(zhuǎn)移。

　　據(jù)惠譽評估，自該政策開始執(zhí)行到2018年底，已置換超過700萬噸產(chǎn)能指標(biāo)。該機構(gòu)預(yù)計，產(chǎn)能置換政策不會對短期內(nèi)鋁產(chǎn)量造成重大影響，因為多數(shù)被置換的產(chǎn)能指標(biāo)來自早已因高成本而停產(chǎn)的企業(yè)。不過，惠譽認為，長期來看，隨著行業(yè)達到產(chǎn)能上限，產(chǎn)能利用率將上升，而更高效、低成本的置換產(chǎn)能進入市場后，也將促進生產(chǎn)成本的降低。盡管對上游氧化鋁及下游半成品鋁材的投資或?qū)⒘顕鴥?nèi)鋁企的資本支出擴大(從而提升產(chǎn)量及出口)，產(chǎn)能觸頂也可能會在一定程度上抑制資本支出規(guī)模。歐盟、東南亞等地區(qū)對半成品鋁材的需求上升，而中國鋁企資本支出不減，那么這類地區(qū)實施的反傾銷措施可能引發(fā)對中國鋁產(chǎn)品的反沖。

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